A股在下周加码「入摩」后，紧接在下月24日会正式「入富」——国际指数公司富时罗素（FTSE Russell）将会分3步完成把A股纳入其全球指数体系中的首阶段，纳入因子达25%。富时罗素亚太区董事总经理白美兰接受本报专访时表示，若沪深港通、合资格境外机构投资者（QFII）和人民币合资格境外机构投资者（RQFII）的限制能进一步放宽，相信A股的纳入因子有望进一步提升至30%至40%。

至明年3月吸资780亿

A股将于6月24日正式开始分3步「入富」，其中下月先按25%纳入因子的20%实施，今年9月及明年3月再分别纳入40%，届时A股将佔富时新兴市场指数权重约5.5%，料能吸引到100亿美元（780亿港元）的被动资金追入。

A股「入富」进入最后直路，白美兰指出，基本已准备就绪，近期积极与客户密切沟通，确保已开通沪深港通的特别独立户口（SPSA），并把相关数据交予客户作系统准备，以及持续更新常见问题，好让客户能做好准备，并更新A股6月「入富」后最新所佔权重比例等。

随着中美贸易战愈演愈烈，环球金融市场近期出现大幅波动，其中A股在本月已挫逾6%。白美兰称，A股近期波动不影响纳入进程，「投资新兴市场，波动属预期之内，每个市场都有经历过（股市）上上落落。」不过她亦提到，A股日后纳入速度会否受阻，须视乎贸易战会否影响到内地开放金融市场的步伐。

MSCI将增加A股的纳入因子至20%，富时罗素则更积极，纳入因子定为25%。白美兰认为，A股纳入因子日后若要再提升至30%至40%水平，需改善多个准入条件：沪深港通每日额度需再增加、非指数股份可被纳入为合资格股份、改进两地假期安排，以及增加使用在岸人民币的灵活性，即容许境外投资者通过沪深港通投资A股时，可直接买入在岸人民币。至于QFII及RQFII机制方面，她建议当局可考虑引入货银两讫（DvP）的相类模式、进一步扩大投资总额度及参与司法权区的范围，以及改进海外投资者使用多经纪的制度。

乐见MSCI推A指期货

港交所（00388）今年3月与MSCI签订授权协议，计划推出MSCI中国A股指数期货合约，料将会与现时外资主要用作对冲A股风险的富时中国A50指数期货作正面对撼。白美兰相信，富时中国A50指数期货较具交易性（tradable），而MSCI中国A股指数期货合约料主打对冲功能，相信两类产品各有市场需求，不会因而削弱富时中国A50指数期货的交投量，并乐见市场有更多类型的产品面世。她又指出，正与不同交易所进行商讨，有意合作推出对冲功能较强的新产品，但现时未有定案。

採访、撰文：吴永强