古语有云「难为知己难为敌」，英谚则谓what doesn't kill you makes you stronger；从策略上讲， 你和最大敌人若在一段时间内无法杀死对方，到最后反而会不捨得离开他，皆因彼此熟门熟路，相斗相倚。以往例子包括微软和苹果电脑、香港TVB和ATV，最新案例则关乎美国总统特朗普，他在两年半前上任时，从中国政府到环球投资者都视为洪水猛兽，但这位狂人的破坏力和招数已展现得七七八八（只需勤看他在Twitter的帖文），渐为各界适应，现在大家反而更希望他成功连任。

表面变亲密 会后更警惕

先讲万众瞩目的上周六G20中美元首峰会，结果可说是略优于预期，除了一如所料重启经贸谈判，以及美方暂缓对3250亿美元中国货物加徵关税，额外收穫是特朗普讲明将放宽对华为制裁。同时，国家主席习近平和特朗普在两日峰会期间的互动情况，包括言语、表情和肢体动作，均显出更胜以往之高度互相尊敬，甚至可形容为「亲密」，这些细节足以让外界对中美经贸谈判短期前景稍感乐观。

当然，凡事不能单看表面，何况是波谲云诡、尔虞我诈之国际政治外交，所以中方今次事后反应十分谨慎，包括党媒《环球时报》清醒指出，「美方多次出尔反尔，中方仍须保持警惕」（查实双方都有被指「反口」的往绩）；外交部被问及华为可能获放宽制裁时，亦强调「美方若说到做到，我们当然欢迎」。

总的而言，笔者对中美经贸衝突基本判断不变：一、短期审慎乐观，可望于年底前达成有限度协议，各取所需，例如中国加大开放金融业、科技业市场，并承诺减少国企补贴、重视知识产权、不再强制技术转移（惟不会在协议中写明修改法律，务必捍衞国家尊严）；美方则逐步撤销部分关税（但保留权力，万一中方未兑现承诺时将再次加税）。

摸底两年半 中方捉到路

二、中长期而言，中美两强G2矛盾势必持续， 打打停停，又倾又砌，并一定会延伸至科技、金融、文化、地缘政治等层面，最理想局面为「斗而不破」，最悲观是恶化为冷战继而热战。

无论如何，中国跟特朗普缠斗至今，由最初视为洪水猛兽，现在逐渐习惯这位对手的品性，甚至期望他在明年大选成功连任。一来，正如笔者多次指出，相比起美国贸易代表莱特希泽、白宫前首席策略师班农等真正的知华派兼仇华派，特朗普更近于「对华鸽派」，他重视的是短期经贸利益及选举筹码，相对上容易打发；相反，莱特希泽、班农等鹰派是基于爱国主义和意识形态，誓要全面扼杀红色中国，不惜付出短期代价。近年来，以去年3月初《经济学人》封面故事〈西方如何错判中国〉为象徵，仇华派在美国政坛渐成主流，而民主党在这方面比共和党更加清晰和坚决。

二来，中美两国互相摸底两年半，中方对特朗普的要求和底线已很熟悉，并清楚他会用什麽招式，在各种情况下造成什麽伤害，以及己方如何应对，简言之其不可预见性（unpredictableness）已降低。举例说，假若两国在年底成功签署经贸协议，特朗普明年却连任失败，改由民主党执政，新政府对于中美协议未必全面「认数」，很容易找到藉口重启争端，又或者耍出新招，并具有不同的要求和底线，届时中方可能会更头痛。

特朗普护盘 美股获包底

同样道理，特朗普以「狂人」姿态在2016年11月当选后，环球股市一度急挫，投资者的反应很负面，但现在反而觉得他是可爱的「财神」。一方面，他虽然频频以贸易战为武器，经常炮製「惊」「喜」扰动环球经济，如今大家揣摩到其终极目标为零关税、零壁垒之全面自由贸易生态，而且贸易战的影响大致已被金融市场消化。

此外，他上任不久就成功推动美国大幅减税法案（还多次「出口术」斥令联储局减息），对经济、企业利润及金融市场均大有助益。

最重要的是，特朗普可能是史上最重视股市走势的一位美国总统，把指数升幅列为头号重要政绩，不时在Twitter庆祝美股创新高，这意味其施政一定会以避免拖垮股市为前提，这等于为股市提供「总统包底」防护网，起码在短期内对投资者有利，箇中路数很易捕捉。由此看来，特朗普早前警告，他明年一旦连任失败，股市将上演「史诗式崩盘」，相信并非「纯粹靠吓」。