中兴通讯（SEHK: 763）早前公布去年业绩，全年扭亏转盈。纯利为51.5亿元（人民币•下同），收入增加6%至907亿元。整份业绩亮点莫过于5G运营商网络营务；同时，可见中兴未来挑战在于5G消费者市场，5G手电出货量落后。

5G运营商网络业务

中兴的业务可分为运营商网络、政企和消费者三大版块。财报显示，运营商网络收入增加17%至666亿元，为2019年业绩增长的主要贡献，佔总收入的73%。另外，政企、消费者业务去年收入分别为91.6亿及150亿元。

运营商业务增长，主因国内外FDD系统设备及5G系统设备收入增加。值得留意的是，运营商业务毛利率较去年上升2.24个百分点，高达43%，意味该业务的盈利能力增强。
此外，财报又称，中兴去年在全球获得46个5G商用合同，覆盖中国、欧洲、中东等主要5G市场，与全球70多间运营商合作开发5G。这正好反映出，中兴的运营商网络营务稳固，料今年可在5G商用领域站稳，甚或成为领航者。

须知道，研发投入佔比达10%已算是「研发驱动型」企业。中兴研发投入佔比一直保持在10%以上，连续5年突破百亿元，去年更加大了研发投入。自主研发的晶片7nm据报已量产，有望帮助运营商快速建5G网络，利好运营商网络业务。

5G手机出货落后

不过，中兴消费者业务逊色，去年5G手机出货落后。消费者业务收入佔比由22%进一步减少至17%，跌5个百分点；受手机业务销售下滑影响，毛利率最低的欧美及大洋州地区业务收入佔比再跌15.5%，成为去年收入下跌的唯一地区。

研究机构Canalys去年10月公布，去年第三季全球智能手机出货量，中兴跌出头五名；国际数据公司（IDC）公布的去年全球手机市场数据显示，中兴出货量亦不入五甲。

由此可见，中兴去年在5G手机市场的表现已落后，失去市佔率对中兴今年发展甚不利。虽然中兴的业务重点不在消费市场，但5G手机终端始终是5G生态体系中重要一环，缺少这部分等同5G布局存缺憾。

结语

中兴在5G营运仍有一定竞争力，但在手机方便却见失色，看来暂难争回市场。此外，5G投资周期主要就是这一、两年，过后要再等6G，所以消费性手机业务不济，接下来要小心盈利波动。